k8凯发(中国)天生赢家·一触即发

　　牛市阶段◈✿◈，遍地都是好公司◈✿◈。而当市场处于震荡下挫◈✿◈，位于低谷时凯发k8娱乐官网app下载◈✿◈，真正有价值的资产才会显现出来◈✿◈。在资本市场◈✿◈，“垃圾票”各有缺点◈✿◈，而“核心资产”往往都具有共性◈✿◈。

　　过去一个月内◈✿◈，港股迎来两家移动出行领域的上市公司◈✿◈，不过目前表现尚不算好◈✿◈。可以看到◈✿◈，对于移动出行行业的增长逻辑◈✿◈，内外环境◈✿◈，以及未来◈✿◈，还有待于冲破迷雾◈✿◈，进行更深入和理性的理解和判断◈✿◈。

　　华尔街传奇基金经理彼得林奇说过◈✿◈，“要投资于企业◈✿◈，而不要投机于股市◈✿◈。”市场情绪低迷之时◈✿◈，往往也正是辨别好公司的时候◈✿◈。例如◈✿◈，腾讯◈✿◈、美团夜间做运动视频声音◈✿◈，都是极其优质的投资标的◈✿◈。

　　用巴菲特的理论来说◈✿◈，他们都选择了“长坡厚雪”的高频刚需赛道◈✿◈。腾讯依靠移动互联网技术创立了微信◈✿◈、改造了QQ◈✿◈，解决了国人的社交刚需◈✿◈，进而向金融◈✿◈、游戏等领域延伸◈✿◈。

　　美团同样基于移动互联网技术◈✿◈，以轻重结合的商业模式◈✿◈，创新搭建起了一个本地生活服务平台◈✿◈，并组建起了庞大的线下配送团队◈✿◈，以满足数亿用户的吃◈✿◈、住◈✿◈、行等需求◈✿◈。

　　嘀嗒出行所处的顺风车赛道重工机械◈✿◈，◈✿◈，同样符合高频刚需特征◈✿◈，并且在如今经济社会发展趋势下◈✿◈，日益显现出越来越大的增长潜力夜间做运动视频声音◈✿◈。

　　从去年开始◈✿◈，腾讯◈✿◈、百度等头部互联网平台纷纷以聚合方式进入顺风车领域◈✿◈。同时凯发k8娱乐官网app下载◈✿◈，头部互联网平台不约而同地◈✿◈，将作为合作首选◈✿◈。

　　近日◈✿◈，注册用户超过7亿的国内领先协同办公平台——钉钉◈✿◈，也与达成合作凯发k8娱乐官网app下载◈✿◈，双方将共同构建并优化面向钉钉用户的顺风车产品◈✿◈，探索双方业务领域增长新机遇◈✿◈。

　　相比一年前◈✿◈，这其实是一个新的变化◈✿◈，因为此前◈✿◈，头部互联网和聚合平台更多关注的是网约车◈✿◈，因为体量更大◈✿◈，效率更高◈✿◈。

　　但在经济下行和促消费扩内需背景下凯发国际k8官网登录手机◈✿◈！◈✿◈，网约车出现明显增长乏力和供过于求◈✿◈，难以实现司机和乘客两端的兼顾和双赢◈✿◈，司机大量涌入◈✿◈，而订单增长乏力◈✿◈。与之相比◈✿◈，顺风车的差异化优势则日益显现出来◈✿◈。

　　一方面◈✿◈，广大乘客对于出行性价比的诉求进一步强化◈✿◈；同时◈✿◈，相比网约车◈✿◈，顺风车在中长距离◈✿◈，尤其是跨城即时出行方面更具优势◈✿◈，且一口价◈✿◈，里程越长费用越低◈✿◈，对乘客更具吸引力◈✿◈。另一方面◈✿◈，顺风车如今已实现体验和效率和安全全方位提升◈✿◈，实现性价比和效率体验的兼具◈✿◈。

　　数据显示◈✿◈，2023年◈✿◈，嘀嗒顺风车搭乘次数同比增长38.3%◈✿◈，同时月活跃认证车主和乘客数量分别同比增长33.3%和29.7%◈✿◈。2024年前2个月则比2023年同期增长7%◈✿◈。

　　另外◈✿◈，截至2023年12月31日夜间做运动视频声音◈✿◈，嘀嗒出行认证数超过1560万◈✿◈，而到2024年上半年末◈✿◈，认证车主已超过1700万◈✿◈，注册用户数则超过3.6亿◈✿◈。

　　事实上K8天生赢家一触发◈✿◈，◈✿◈，头部互联网平台之所以将嘀嗒顺风车作为合作首选◈✿◈，不仅是因为嘀嗒顺风车的深厚产品及用户运营经验◈✿◈，和成熟标准化的产品和安全服务能力◈✿◈，还有其在合法合规性方面的优势◈✿◈。

　　不久前◈✿◈，嘀嗒出行创始人&CEO宋中杰曾表示◈✿◈，要坚持做真顺风车◈✿◈，合规经营◈✿◈，这是高质量发展的前提和基础◈✿◈。同时积极进取◈✿◈，持续探索并创新真顺路之下的产品形态◈✿◈，不断提升用户体验与效率◈✿◈。

　　未来五年◈✿◈，顺风车的复合增长率将达29.4%◈✿◈。到2028年◈✿◈，市场规模将达1039亿元◈✿◈，在中国汽车客运市场中的市场份额也将大幅提升至8.4%◈✿◈。伴随私家车保有量的持续增长◈✿◈，作为大众高频刚需的顺风车也将持续上升◈✿◈。

　　红杉资本主席迈克尔·莫里茨曾提到◈✿◈，“一个公司的基因早在它最初的18个月就被决定了◈✿◈。如果DNA是对的◈✿◈，它就是一块金子◈✿◈；如果不对◈✿◈，那基本就玩完了◈✿◈。”

　　腾讯创始人马化腾◈✿◈、美团创始人王兴都是技术出身◈✿◈，这就决定了企业的科技基因◈✿◈。同时◈✿◈，他们理性◈✿◈、务实◈✿◈、稳健◈✿◈，这使得两家公司长期聚焦核心业务◈✿◈，构筑起坚实护城河壁垒◈✿◈。

　　在创始团队方面◈✿◈，嘀嗒出行的五位创始人宋中杰◈✿◈、李金龙◈✿◈、朱敏◈✿◈、段剑波◈✿◈、李跃军都拥有技术或产品以及科技公司的背景◈✿◈，这也造就了嘀嗒出行理性和务实的战略风格◈✿◈。比如◈✿◈，在进入出行行业之间◈✿◈，他们曾提出新赛道选择的四条标准◈✿◈：

　　第一◈✿◈：这个行业最好已经进入了风口期◈✿◈，处于爆发阶段◈✿◈。第二◈✿◈，跟移动互联网技术联系紧密夜间做运动视频声音◈✿◈。第三◈✿◈，能力所及◈✿◈，比较擅长的事◈✿◈。第四◈✿◈，赛道和市场都足够大◈✿◈。

　　宋中杰曾表示◈✿◈，“归根结底◈✿◈，一个业务模式能否生存还是要看效率高不高◈✿◈，如果能够推动效率提升◈✿◈，就有持续长远价值和生命力”◈✿◈。由此◈✿◈，嘀嗒出行专注于对现有私家车和出租车挖潜增效◈✿◈，推进出行供给侧改革◈✿◈，在城市交通效率提升之路上开辟了另一条路径◈✿◈。

　　专注的第二层◈✿◈，则是务实和稳健◈✿◈，将产品和技术能力作为发展的核心驱动力◈✿◈。在2020年-2022年◈✿◈，当整个出行市场处于低谷时◈✿◈，嘀嗒出行开启了全方位的技术基建强化◈✿◈，为后续发展蓄力◈✿◈。近几年◈✿◈，嘀嗒出行员工人数连年大幅增长◈✿◈，其中研发人员占比不断提升◈✿◈，截至2023年12月31日已占公司员工总数约52.0%◈✿◈。

　　同时◈✿◈，嘀嗒出行在过去几年还加速大数据和人工智能领域布局◈✿◈，2024年-2025年◈✿◈，嘀嗒出行预计将启动共计15个研发项目◈✿◈，同时还将布局智慧硬件◈✿◈、面部识别等技术◈✿◈，进一步强化体验和安全◈✿◈。

　　专注的更深一层◈✿◈，是因为看到了更远的未来◈✿◈，所以更加坚定◈✿◈，不会轻易摇摆◈✿◈。在宋中杰看来◈✿◈，创业里最麻烦的就是没有看到终局◈✿◈，只看到了中间的阶段和过程◈✿◈。

　　如比亚迪◈✿◈，其吃到了插电混动的行业红利◈✿◈，业绩从2021年开始爆发◈✿◈，市值也水涨船高◈✿◈，一度突破万亿元夜间做运动视频声音◈✿◈。今年3月份开始◈✿◈，月度销量持续反弹◈✿◈。在A股低迷的情况下凯发k8娱乐官网app下载◈✿◈，其股价仍强势反弹◈✿◈。

　　拼多多也是如此◈✿◈，其紧紧抓住大众消费浪潮◈✿◈，净利润自2021年开始扭亏为盈◈✿◈，而后两个年度翻倍增长◈✿◈，2023年净利润超600亿元◈✿◈，股价因此领涨中概股◈✿◈。

　　2019年至2023年◈✿◈，嘀嗒出行分别实现营业收入5.81亿元◈✿◈、7.54亿元◈✿◈、7.81亿元◈✿◈、5.69亿元◈✿◈、8.15亿元◈✿◈。除2022年受疫情影响之外◈✿◈，整体实现稳健增长◈✿◈。

　　同时◈✿◈，2021年-2023年◈✿◈，嘀嗒出行毛利率均保持在70%以上◈✿◈，经调整净利润分别为2.38亿元◈✿◈、0.85亿元◈✿◈、2.26亿元◈✿◈。同时◈✿◈，截至2023年末◈✿◈，账上的现金及现金等价物达到14.2亿元◈✿◈。

　　顺风车是一个双边市场◈✿◈，平台只有在供给端和需求端都积累起足够庞大规模◈✿◈，才能起量◈✿◈，这使其具备极强网络效应◈✿◈，随着用户规模持续增长◈✿◈，头部平台的竞争壁垒会进一步强化凯发k8国际◈✿◈。

　　因此◈✿◈，过去两三年◈✿◈，顺风车市场集中度正不断提升◈✿◈，从2022年和2023年◈✿◈，以搭乘次数计算◈✿◈，顺风车市场前三大平台的市场份额◈✿◈，从94.3%提升至96.1%◈✿◈。

　　可以预见◈✿◈，顺风车市场未来将会由两三家头部公司主导◈✿◈，嘀嗒出行将是其中之一◈✿◈，因其在过去十年积累中◈✿◈，已积累庞大用户规模◈✿◈，高度的用户粘性和成熟的双边网络效应◈✿◈。这一点◈✿◈，从其过去三年其应答率的持续提升◈✿◈，高于行业平均水平10%以上◈✿◈，便可见得◈✿◈。

　　对于近期两家港股新上市出行平台的表现◈✿◈，笔者认为◈✿◈，大可不必过早对公司价值下结论夜间做运动视频声音◈✿◈。因为新股上市后表现受到多种因素影响◈✿◈，包括市场情绪◈✿◈、行业趋势◈✿◈、公司基本面等凯发k8娱乐官网app下载◈✿◈。

　　资本层面看◈✿◈，7月港股市场延续了6月后期颓势◈✿◈，整体震荡下行◈✿◈，市场成交量明显萎缩◈✿◈，缺乏上攻动能◈✿◈，显示出投资者信心不足和交易活跃度下降◈✿◈。

　　当然◈✿◈，股市股价更多需要长线去看待◈✿◈。从嘀嗒过去几年财务数据来看◈✿◈，毛利率整体保持较高水平◈✿◈，这显示出其行业竞争力以及可持续盈利能力◈✿◈。

　　此外◈✿◈，参照业内常用估值模型◈✿◈，以过去12个月净利润的20倍市盈率可以作为对一家“真赚钱◈✿◈，赚真钱”的上市公司估值的中轴标准（中轴估值=净利润*20）◈✿◈。照此标准◈✿◈，嘀嗒出行的中轴估值约54亿元人民币（2023年下半年净利润1.35亿元◈✿◈，假定2024年上半年净利润类似）◈✿◈，或约60亿港元◈✿◈，远高于目前市值◈✿◈。可以说◈✿◈，后续嘀嗒市值将迎来重新评估◈✿◈，逐渐客观反映公司价值◈✿◈。

　　除此之外夜间做运动视频声音◈✿◈，投资者们还可以参考海外标的◈✿◈。比如对于嘀嗒出行◈✿◈，则可以参考共享住宿龙头爱彼迎（Airbnb）的业务模式和股价走势◈✿◈。

　　和嘀嗒出行一样◈✿◈，的本质也是共享经济模式◈✿◈，其搭建起一个数字化◈✿◈、智能化的平台◈✿◈，将用户住宿需求和闲置的房屋资源精准高效地匹配在一起◈✿◈。

　　2022年◈✿◈、2023年◈✿◈，增长强劲◈✿◈，实现扭亏为盈◈✿◈。今年第一季度◈✿◈，爱彼迎发布了一份亮眼的财报◈✿◈，营收同比增长17.82%◈✿◈，归母净利润大涨125.64%◈✿◈。对此◈✿◈，海外多家券商纷纷上调目标价◈✿◈，或给出“跑赢大盘”的评级◈✿◈。

　　资本市场上◈✿◈，爱彼迎也给投资者带来丰厚回报◈✿◈。2023年至今其股价触底反弹◈✿◈，较最低点已上涨76%◈✿◈，市值约6841.88亿元人民币◈✿◈。

　　与之相比◈✿◈，嘀嗒出行的业务规模还有差距◈✿◈，但出行需求其实更加高频刚需◈✿◈，且中国消费者正愈加谨慎和理性◈✿◈，因而作为的顺风车◈✿◈，赛道空间极为广阔◈✿◈。

　　风物长宜放眼量◈✿◈。在长期投资方面◈✿◈，笔者认为◈✿◈，投资者可以将嘀嗒出行和爱彼迎进行对标◈✿◈，其市值有望实现长期增长◈✿◈。